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鄒平座:對臉書Libra及未來數字貨幣的思考與應對
2019年08月26日 16:36 來源:中國經濟時報 作者:鄒平座 字號

內容摘要:Libra的出現有幾個重要標志:世界貨幣向數字化轉型,新的世界貨幣體系重建,全球貨幣戰爭進入新的階段,“牙買加體系”基本上結束。

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  面對Libra,中國應把握其創新與挑戰,鼓勵中國央行推進數字貨幣研發,鼓勵中國互聯網企業與Libra加強合作。從長遠角度,與其被動應對,不如主動出擊,中國應重視數字貨幣和區塊鏈技術帶來的技術變革新機遇。

    

    2019年6月18日,由全球社交網絡巨頭Facebook(臉書)主導的數字貨幣Libra測試網在GitHub開源上線,并發布白皮書。Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。從聯合創始人列表來看,加入Facebook Libra計劃的合伙人基本都是支付或互聯網領域的頭部玩家,包括信用卡清算巨頭MasterCardVISA、線上支付系統Paypal、線上旅游預訂公司Booking Holdings、電商平臺EbayMercado、線上打車平臺Lef tUber、流媒體音樂平臺Spotify、線上奢侈品平臺Farfetch以及電信運營商Vodafone等。

  Libra標志信用貨幣向數字貨幣轉化

  Libra體系有三個核心。據白皮書描述,Libra是以區塊鏈為基礎、有真實的資產擔保、有獨立的協會治理的全球貨幣,貨幣單位為Libra。Libra將由真實資產儲備作為擔保,每Libra數字貨幣都會有對應價值的一籃子貨幣和資產做信任背書,受Libra協會的創始成員監督,每位創始成員負責運行一個驗證者節點。

  Libra的出現引發了全球的關注與討論,在定位上它是全球性的數字貨幣;在技術上則是結合了臉書技術與區塊鏈技術;從聯合創始人來看,則是強化了這種數字貨幣的支付功能與交換媒介的作用;從它的儲備基礎來看,它則是IMF特別提款權(SDR)的拓展版。總而言之,Libra強化了美元的地位,基本上是美元數字化的樣板,似乎要形成一個“數字化布雷頓森林體系”,臉書的白皮書被稱之為“天秤座共享體系”。

  Libra的出現有幾個重要標志:世界貨幣向數字化轉型,新的世界貨幣體系重建,全球貨幣戰爭進入新的階段,“牙買加體系”基本上結束。

  從全球貨幣歷史來看,從物物交換到物幣物交換再回到物物交換是一個必然的閉環循環。從無貨幣到有貨幣再到無貨幣當中的每個階段都經歷漫長的歷史過程。問題的關鍵是:貨幣史一定要經過數字貨幣時代?現在是否可以進入無貨幣的易貨貿易時代?作為價值尺度的貨幣錨如何變化?

  傳統貨幣理論認為,貨幣有5大功能:價值尺度功能、支付功能、交換功能、貯藏功能、世界貨幣。比特幣之所以不能稱為數字貨幣,就是因為它數量嚴格限制,不能滿足貨幣的基本功能——支付功能的需要。Libra具備了支付功能的需要,但它是否是全球公允的價值尺度還值得研究。因為它的基礎貨幣錨仍然是不確定性較大的國家信用貨幣,而這種體系正在處于衰退之中。建立在高度發達的信息技術和大數據基礎上的易貨貿易可能會取代貨幣的支付與交換功能。作為價值計量單位的功能是無法取代的,就像度量衡一樣,是我們認識和把握商品世界的基礎工具。當商品經濟時代進入數字經濟時代,傳統的信用貨幣由于貨幣錨的缺失,對數字資產的價值尺度功能與計量的難度不斷加大。

  從貨幣演化的角度講,全球三次大危機都是貨幣危機的結果。1929年大危機是金本位崩潰引起,1970年代的石油危機是美元體系崩潰的結果,2007年的經濟危機則是“牙買加體系”失效和一個新的貨幣體系產生的過程。可以說,本輪危機還是進行時,從次貸危機到主權國家債務危機,過渡到貨幣危機之中。全球經濟在等待一個新的貨幣體系的降生。而且從歷史經驗看,這個貨幣戰爭過程是艱難、痛苦甚至是血腥的。Libra的出現,標志著信用貨幣向數字(資產)貨幣的轉化,數字貨幣是信息社會必然的基礎設施。全球貨幣戰爭進入了新的時期。

  從信用貨幣過渡到數字貨幣是經濟歷史演化的必然規律

  人類社會由工業社會進入信息社會,經濟形態也由商品經濟進入數字經濟,數字貨幣是人類貨幣歷史的必然產物,它既是一種機會,也蘊藏風險。

  信息社會與工業社會不同之處在于,信息是人們創造價值的主要工具,人們消費的價值也主要是信息產品,信息價值處于全球價值鏈的頂端。人類進入信息社會,不僅僅是生產方式與生活方式的進化,還是文明的進化,世界觀的進化。因為,就人所能認知的客觀世界而言,它是人類接收信息的總和。信息社會是一個每天都在拓展的客觀世界,我們每天都在面臨一個拓展了的世界。價值是指客觀世界對人的有用性,也是人接收到的對人有用的信息。由于互聯網、移動互聯網、物聯網的應用,信息社會的價值形式與內容每天都在擴張。在工業社會,我們主要依靠“時間維度”創造價值,而在信息社會,我們主要依靠“空間維度”創造價值。價值函數由原來的線性模式轉化為幾何級數的函數,價值體由平面體轉變成立體化、無形化、多維化。傳統的貨幣已經無法度量這種價值,作為“價值尺度”的貨幣自然要發生對應變化,向數字貨幣過渡。因此,數字貨幣是人類從工業社會向信息社會過渡過程中的必然產物。

  隨著社會歷史形態由工業社會向信息社會轉變,人類經濟基礎形態也由商品經濟轉變為數字經濟。在商品經濟中,價值規律是物以稀為貴,而在數字經濟中,價值規律拓展到“數以大為貴”(大數定律與價值共享性)。數字價值隨著數據量的增加而不斷增加,負熵不斷減少。根據香農(信息計量學創始人)的研究,數字價值就是確定性。從商品經濟向數字經濟過渡的一個顯著的標志是區塊鏈的應用和發展。區塊鏈是數字經濟的必要條件和重要的基礎設施。商品經濟時代,人們用會計核算價值、管理價值;在數字經濟時代,人們用區塊鏈核算價值、管理價值。因為數字經濟的價值鏈生態發生了重要變化,企業的原有邊界被打破,轉化為一種新的集合體。在這種新型企業中,分配方式發生了改變,從原來的按照所有權分配利潤,轉化為以使用權為主,從原來的生產資料,轉化為數字資產,投資者、員工、客戶共享企業成果。這種分配制度的變化,從根本上改變了原有的社會制度,是人類歷史的重大轉折。數字經濟使價值規律發生變化,用區塊鏈的分布式賬戶和超級賬戶管理價值,個人替代企業成為經濟的基本細胞成為可能,企業、政府、社團等則轉化為“價值鏈”。因此,在數字經濟時代,價值尺度是數字貨幣。

  數字經濟的分配制度發生重要改變,是信息社會的重要特征。資本市場勢必發生改變。這為資本市場改革與監管提供了重要思路。實際上,我們已經感覺到目前資本市場出現的問題是外生的,是制度性問題,不僅僅是監管的問題。因為“資本為王”的時代過渡到“數字為王”的時代,信息和數字成為最重要的生產資料。這個時候,“股份制”向“通證制”過渡成為必然趨勢。通證制是一種新的分配形式和資產管理制度。通證(token)是投資者、客戶、管理者、員工共同參與企業收益的權益和分配的數字憑證。中國的國有企業改革可以通過通證制實現制度性創新。通證制是資本市場改革的方向,“通證”作為一種數字資產,會逐步向數字貨幣過渡。

  綜上所述,數字貨幣是信息社會的必然產物,也是數字經濟的基本條件。貨幣歷史從信用貨幣過渡到數字貨幣是經濟歷史演化的必然規律。

  國家之間的競爭與合作形式將發生重大變化,這個變化需要引起高度重視。美國在數字經濟與數字貨幣方面已經占領了價值鏈的制高點,眾多國家仍然一無所知。Libra優勢與挑戰并存。一方面,Libra融合了區塊鏈技術和比特幣優勢,升級技術和發行機制。LibraUSDT在主體信用、組織架構、幣值穩定和生態構建方面有顯著優勢。另一方面,發行主體和國家監管風險對Libra推廣構成挑戰。發行主體風險,作為一種貨幣,Libra天然面臨與商業銀行類似的風險,包括超發、擠兌以及隱私泄露風險。國家監管風險,Libra可能削弱各國貨幣主權,沖擊現有貨幣體系,各國監管層和國際組織普遍對Libra持有中性謹慎的態度,不排除未來部分國家禁入Libra的可能。

  Libra或沖擊貨幣體系、銀行體系、資本市場和其他數字貨幣。對貨幣體系的影響有:第一,Libra協會并非試圖打造超主權貨幣,但是Libra或自然演變為超主權貨幣。從美元全球化歷程來看,資產抵押、豐富生態使Libra具備超主權貨幣雛形,流通范圍逐漸擴大可能使Libra自然演變為超主權貨幣。第二,Libra可能沖擊國家貨幣主權,影響貨幣政策和財政政策施行。貨幣政策方面,匿名、點對點交易特性使Libra成為資本跨境流動的新渠道,各國央行資本流動管制難度增加;部分商品可能使用Libra進行定價,部分小國貨幣甚至可能被取代,貨幣政策將失效。財政政策方面,政府無法征收“鑄幣稅”,且喪失赤字貨幣化工具,財政收入萎縮,債務違約風險放大。

  Libra定位于支付手段,其設計構想克服了比特幣的三大缺陷,是更優秀的支付媒介。事實上,作為一種數字貨幣,Libra的推廣和普及將使比特幣被更多人所接受和認可。對銀行體系的影響:銀行貸款、跨境支付業務承壓。跨境支付業務是Libra最主要應用場景,這將沖擊傳統商業銀行的跨境支付業務。同時,Libra未來有可能進行信用擴張,將沖擊商業銀行貸款業務。對資本市場的影響:未來企業或通過“Libra+ICO”進行融資,投資門檻低、無需審批的特點方便企業快速尋找合作伙伴,但惡意炒作代幣或破壞正常金融秩序,會引發系統性金融風險。

  面對Libra,中國應把握其創新與挑戰,鼓勵中國央行推進數字貨幣研發,鼓勵中國互聯網企業與Libra加強合作。從長遠角度,與其被動應對,不如主動出擊,中國應重視數字貨幣和區塊鏈技術帶來的技術變革新機遇。中國在互聯網金融和移動支付領域是領先于美國的,這對增強世界人民支付便利性、中國互聯網科技實力、移動支付實力、人民幣國際化、建立全球金融中心等具有戰略意義。

  世界貨幣進入深度尋錨階段

  從數字資產到數字貨幣:世界貨幣進入深度尋錨階段,這需要科學的價值論創新。人的價值作為“貨幣錨”實現貨幣第六大功能,即價值創造功能。以此為基礎形成新的世界貨幣體系,可以發現一個全新的價值世界,一個全新的世界經濟。

  在未來一段時間,由信息化生存的各種數字資產會越來越多,包括比特幣、以太坊、Libra等各種數字資產、技術通證和數字貨幣。但是,真正的穩定幣的“貨幣錨”是“人的價值”。

  臉書的Libra仍然是建立在區塊鏈基礎上的信用幣,它的致命弱點仍然是現有飄浮不定的現有貨幣體系,仍然是走向崩潰的美元體系。

  物質世界是人接收信息的總和,價值是對人的有用性,就是對人有用的信息。那么,價值就是人接收的對人有用的信息,這種信息就是人的價值,人的價值就是價值本身,價值世界是可以度量的。大數據、云計算、區塊鏈通過期權理論來定價。區塊鏈的發現使我們能夠有效管理、計量與核算人的價值。這就改變了以往價值無法直接計量的長期問題。那么,有用的信息就是可以度量的,通過市場的信息過程進行度量。我們找到了信息的度量工具,也就找到了一個新的世界的度量工具。有用的信息也叫信用,所以信用也是可以度量的。

  仙農與哈萊特研究的信息量主要是一種負熵,一種不確定性。當事件概率為1時,信息量等于零。當事件概率為0時,則信息量是無窮大。因而,仙農的信息度量是計算一種信息源的不確定性而非信息本身。他定義的信息是一種不確定性的數量。他認為信息是一種解決不確定性的量。世界的本源是未知的,是完全不確定的,我們接收信息是為了消除這種不確定性。例如,我們通過稱量計算了物體的重量。通過質量與速度發現物質的能量。人類只能通過定義各種未知來消除各種不確定性。數學無論多么復雜,都是為了解決這個問題。

  信息是可以通過市場、通過價值被計量的。也就是說市場可以對信息的有用性進行求解,這種求解的結果是從價值維度看的信息量。從而使信息可以度量確定性。當我們知道所有真理都是相對于人的感覺,那么,價值世界是人類認知的一個重要維度,它強調的是一種有用性。實際上,對人無用的信息是不存在的。認知即有用(社會空間的價值與自然空間的價值和市場空間的價值是不一樣的)。從這個高維度的有用性上來講,我們的研究結論是價值就是信息本身,物質世界等于價值。

  貨幣是價值尺度,尋找貨幣錨就是要找到價值的本源。西方各種主流價值思想從商品作為起點來研究價值與從人作為起點來研究價值是不同的。前者是把商品作為研究目標,作為主變量,把人的價值作為工具變量。這種方法從系統論的角度講,函數關系是人為商品服務,人是商品的工具,產生了各種“拜物教”,這種忽視人自身作為價值主體的價值觀,是“金錢世界的罪惡根源”。科學的價值理論把人作為價值函數的主變量,商品作為工具變量,承認人類經濟活動的目標是提高人的價值,創造人的價值。這種價值理論是科學的,稱之為“科學價值論”。

  科學價值論有以下觀點:科學價值論把人的價值作為研究起點、研究對象和研究目標。商品的價值是指商品中包含的人的價值。人的價值是可以計量的,現代信息技術包括區塊鏈、大數據、云計算、智能化是計量人的價值的基本技術,核心計量方法是:區塊鏈+人的價值。人的價值是通過市場發現的,當信息完全充分時,人的價值等于人的價格,市場完全競爭。人的價值的度量衡是1POT=單位小時的系統空間的平均價值量。生產函數、增長函數中原有的多變量都可以轉變為人的價值單變量。經濟運動的本質是人的價值運動。價值運動規律在市場空間、社會空間、自然空間是不同的,不能混淆。但是三個空間的價值是聯系并可以換算的。人的價值在供給端與需求端、生產端與消費端是統一的。這種統一性意義重大,以往的價值理論往往是斷裂的。貨幣是人的價值尺度,在數字經濟中,貨幣轉化為一種數字貨幣并以人的價值加上區塊鏈系統生成。在科學價值論體系下,貨幣本身就是價值尺度,單位貨幣度量衡等于單位小時系統空間中人的價值。當貨幣與價值尺度合二為一時,不再有通脹與通縮。貨幣流通規律與價值規律、生產規律、經濟運動規律完全一致。在科學價值論體系下,貨幣產生了一個最重要的新的功能,即管理價值與創造價值的功能。貨幣發行以個人真實價值(當信息完全充分時人的價值)作為基礎,并計量、管理、創造每個人的價值,企業、政府、金融等都是屬于一種價值鏈組合。

  科學價值論之所以為科學就是在現代信息技術基礎上,人的價值、商品的價值可以完全計量,經濟活動以人的價值最大化作為目標,人不再是“物”的奴隸,“金錢拜物教”終結。實現價值運動在需求端與供給端、三大空間的有機統一,是人類社會的理想。科學價值論與現有經濟體系與理論有系統性結口,因而具有重要的實踐價值。在日常經濟活動中,價值的收入口為工資收入和資本收入,價值的出口則為儲蓄和消費增量,這個過程中主要是人的價值函數(人的價值流量+人的價值存量)在發生作用。我們投放貨幣是根據人的價值抵押嚴格界定的。

  科學價值論基礎上定義的世界數字貨幣體系,把貨幣與價值與人類的生產目標、生活目標統一起來,為我們展示了一個全新的價值世界。在這個世界中,不再有通縮與通脹,人與人是平等的,每個人的價值量與收入量是公平公正的,經濟制度是完全民主的。貨幣不但是價值尺度,而且貨幣本身就是價值。由此,貨幣產生了一個重要的功能即發現價值、管理價值、創造價值,這種數字貨幣才是人類的理想貨幣。

  未來在新的價值體系與貨幣體系下,人的價值管理與創造將是最賺錢的行業。貨幣政策主要要調整到發現人的價值、管理人的價值、創造人的價值。在現有的貨幣政策框架體系中要高度關注充分就業與勞動生產率的提高,并且作為貨幣政策的首要目標。實際上,在科學價值論體系下,貨幣政策的其他三個目標已經統一于人的價值最大化目標中。各個國家貨幣的匯率將圍繞真實就業率與勞動生產率的乘積波動。

  面對數字貨幣競爭的中國對策

  中國面對十分復雜的國際國內環境,需要從理論上制度上實現重大突破與改革。當今世界的競爭主要是思想競爭、制度競爭、技術競爭與人才競爭。正如習近平總書記所說,中國共產黨要善于自我革命,為中國人民的利益,沖破任何束縛思想、制度、技術、人才的藩籬,搶占全球思想制高點、制度制高點、技術制高點、人才制高點。

  面對中美貿易摩擦以及金融和貨幣之間的博弈,應當關注以下對策。

  人民幣如何轉化為世界數字貨幣。發揮中國比較優勢,研發與推動發展未來世界數字貨幣。讓阿里、騰訊、平安一賬通等在瑞士發行以人的價值為基礎的數字貨幣,以人民幣作為抵押的The peopl e’s coin[TPC]。

  進一步研究與創新科學的價值理論,作為中國發展的理論基礎,與全球各種價值觀有機統一。進一步以老子道家文化為基石,推進中國自然主義哲學體系的發展與創新,推動人與自然關系的自然主義歷史觀的創新發展,重視湯因比歷史觀與自然主義歷史觀的統一,為中華文明自身的崛起奠定基礎,并以此化解與其他國家的分歧與矛盾。這是解決貿易摩擦以及其他各種國際政治、外交、經濟、金融沖突的基礎。

  把充分就業與提高勞動生產率作為宏觀經濟政策的主要目標。貨幣政策要對國家的真實就業率與勞動生產率建立單列的考核體系、大數據體系,并進行動態的、科學的、可控的管理。

  貨幣發行重點關注貨幣對于人的價值彈性和貨幣的有效供給彈性。優化產能,優化庫存,優化杠桿,提質增效。

  根據習近平總書記提出的大力發展數字經濟,建立數字中國、數字世界的要求,在科學監管的基礎上,發展數字資產市場,允許大型尖端科技企業在全球發行以人的價值為基礎的數字貨幣,參與全球數字貨幣競爭。以人民幣為背景的、以人的價值為價值基礎的數字貨幣一定會成為未來的世界數字貨幣。

  強化科學監管,建立專門的數字經濟、數字資產、數字貨幣監管機構。在明確監管職能與監管目標的基礎上,把監管任務、技術、執行外包給全球一流科技公司、信息技術公司、智能化公司。決不能再延續現有的官僚主義監管、一刀切監管、運動式監管。建立科學化的、技術化的、信息化的、智能化的、市場化的、民主化的、大數據的、動態化的高度靈敏精準的監管制度和體系,推進與實施監管系統外包,建立全球一流的監管制度、技術、人才與網絡體系。

  人類社會正在進入一個信息社會,世界經濟正在進入數字經濟。這是一個百年轉折,有巨大風險,也是重大的歷史機遇。面對臉書推出的Libr a數字貨幣,中國需要高度重視,大力發展數字經濟,加強科學監管,推動以人的價值為基礎的各種數字資產的形成與發展,發現人的價值,管理人的價值,創造人的價值,逐步形成以人民幣為基礎的世界數字貨幣。這種貨幣對于中國、對于全球、對于全世界人民有長遠的價值與意義。

 

  (作者系中國人民銀行金融研究所首席研究員)  

作者簡介

姓名:鄒平座 工作單位:

轉載請注明來源:中國社會科學網 (責編:張文齊)
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